물리보안 산업 ③ 대표기업으로 보는 사업모델 비교

3줄 요약

①편 밸류체인의 서로 다른 칸에 선 세 회사를 봐요: 에스원(관제·출동, 인접 사업으로 건물관리), 한화비전(영상보안 장비), 슈프리마(출입통제·생체인식).

한화비전의 2025년 부문 수익은 시큐리티 2조 2,006억 원, 산업용장비 4,918억 원, 반도체설계 158억 원이고, 연결조정 9,173억 원을 빼면 연결 1조 7,909억 원이에요.^[1] 부문 숫자는 내부거래를 지우기 전 금액이라 그대로 비중을 내면 안 돼요.

한화비전은 반도체 칩 개발을 2024년(NPU)과 2025년(비전 반도체)에 중단했어요.^[2] 에스원·슈프리마의 재무 숫자는 공시 원문을 확인한 뒤 추가할게요.

왜 이 기업들인가

①편의 밸류체인 그림에서 세 회사는 각각 다른 칸에 서 있어요.

사례 기업 3곳의 밸류체인상 위치와 돈을 받는 방식. 에스원은 관제·출동과 건물관리, 한화비전은 영상보안 장비, 슈프리마는 출입통제·생체인식 장비

역할이 다른 회사들이라 이 그림은 "어느 쪽이 더 잘하나"를 비교하는 그림이 아니에요. 같은 산업 안에서 돈을 버는 방식이 어떻게 다른지 보여 주는 사례예요. 같은 역할끼리의 성과 비교(예: 관제·출동 사업자끼리)는 비상장사인 SK쉴더스의 감사보고서까지 확보해야 할 수 있어요.

기업별 개요

에스원: 관제·출동과 건물관리

밸류체인상 위치: 원격 관제·출동 사업자이면서, 인접 사업인 건물관리를 함께 해요.
공개한 규모: 2025년 12월 기준 경비 계약 906,754건, 출동·관제 인력 2,021명, 전국 129여 개 출동거점, 빌딩관리 실적 508만 평이에요.^[3] 회사가 직접 밝힌 수치예요.
사업모델 특징: ①편에서 본 "계약 수 × 월 요금 × 유지 기간" 구조의 대표 사례예요. 다만 보안 매출과 건물관리 매출의 비중, 비용 구조는 사업보고서 원문으로 확인한 뒤 적을게요.

한화비전: 영상보안 장비

밸류체인상 위치: 장비 제조, 그중 영상보안이에요.
사업부문: 2025년 사업보고서는 사업부문을 셋으로 나눠요.^[1]
시큐리티: CCTV, DVR, NVR, 모니터 생산 등
산업용장비: 칩마운터 등 SMT 장비, 반도체 전후공정 장비, 공작기계 생산 등
반도체설계: 영상처리 SoC 및 NPU 설계
중단된 사업: 회사는 2024년 9월 13일 NPU 반도체 개발을 중단하고 관련 종속회사의 해산·청산을 결정했어요. 2025년 10월 30일에는 비전 반도체 개발을 중단하고 비전넥스트의 해산을 결정했고, 2025년 말 현재 청산이 진행 중이에요.^[2] 그래서 반도체 설계는 한화비전의 현재 사업이 아니라 정리한 사업으로 봐야 해요.
사업모델 특징: 보안 장비와 보안이 아닌 산업용 장비가 한 회사에 함께 있어요. 연결 숫자만 보면 보안 사업의 모습이 가려지기 때문에 부문 숫자를 따로 봐야 해요.

슈프리마: 출입통제·생체인식

밸류체인상 위치: 장비 제조, 그중 출입통제·생체인식이에요.
제공하는 것: 회사 소개에 따르면 출입통제 시스템, 생체인식 단말, RFID 장비, 영상보안, 근태관리, 클라우드 관리형 서비스를 제공해요. 140개국 이상에 진출했다고 밝히고 있어요.^[4] 회사가 직접 밝힌 내용이에요.
재무 숫자: 공시 원문을 확인한 뒤 추가할게요.

숫자로 비교하기

지금 공시 원문으로 확인한 재무 숫자는 한화비전의 부문 수익표 하나예요.

한화비전 2025년 부문별 수익(단위: 억 원, 원문 단위 백만 원을 억 원으로 환산)^[1]

구분	수익	설명
시큐리티	22,006	내부거래 제거 전
산업용장비	4,918	내부거래 제거 전
반도체설계	158	2025.10 개발 중단
연결조정	(9,173)	부문 간 거래 제거
연결 합계	17,909	부문 합계 − 연결조정

이 표는 원문 합계와 맞아요(2,200,629 + 491,811 + 15,753 − 917,271 = 1,790,922백만 원).^[1]

이 표를 읽을 때 조심할 점이 두 가지예요.

첫째, 부문 수익은 연결 매출이 아니에요. 연결조정 9,173억 원은 부문 사이의 거래를 지운 금액인데, 이 조정이 어느 부문에서 얼마씩 나온 것인지는 이 표만으로 알 수 없어요. 그래서 "시큐리티가 연결 매출의 몇 %"라는 계산은 하지 않았어요.

둘째, 회사가 발표한 부문 실적과 숫자가 다를 수 있어요. 실적 발표나 이를 인용한 기사의 부문 숫자는 내부거래 제거나 중단영업 재분류 기준이 이 표와 다를 수 있어요. 부문별 영업이익과 연결 영업이익은 사업보고서의 연결손익계산서와 부문·중단영업 주석을 확인한 뒤 적을게요.

에스원과 슈프리마의 매출·영업이익은 이번 글에 싣지 않았어요. 기사나 증권사 보고서에 숫자가 있지만 공시 원문을 직접 확인하지 못했기 때문이에요.

구조와 숫자는 어떻게 연결되나

지금 확인된 사실로 말할 수 있는 것은 두 가지예요.

하나, 회사 단위 숫자는 사업 범위가 섞여 있어요. 에스원에는 건물관리가, 한화비전에는 산업용 장비가 함께 들어 있어요. ①편의 역할별 수익구조를 회사 숫자로 확인하려면 부문이나 사업 단위로 나눠 봐야 해요.

둘, 장비 회사도 사업 경계를 바꿔 왔어요. 한화비전은 영상처리 칩 설계를 시도했다가 2024~2025년에 중단했어요.^[2] 부품까지 직접 하려는 시도가 있었지만 지금은 정리한 상태라는 점이 중요해요.

역할별 이익률 차이(예: 장비와 관제·출동)는 역할이 다른 세 회사의 숫자만으로는 산업 전체의 특징으로 일반화할 수 없어요. 원가율만이 아니라 연구개발비·판매비·인건비·감가상각비까지 공시로 확인한 뒤에 다룰게요.

시리즈 정리

① 밸류체인: 장비·설치는 한 번 사는 흐름, 관제·출동과 인력경비는 계약 기간 내내 대가를 내는 흐름이에요. 관제·출동은 25분 도착 체계라는 고정비와 설치 선투자를 가진 월 이용료 사업이에요.
② 시장·규제·경쟁: 시장 숫자는 정의부터 확인해야 하고, 출동경비의 장벽은 시작보다 확장에 있어요. 대형 사업자의 주인 변화와 장비 보안 규제가 경쟁 환경을 바꾸고 있어요.
③ 대표기업: 회사 숫자는 사업 범위가 섞여 있어 부문 단위로 봐야 해요. 공시 원문으로 확인한 숫자만 비교에 쓰고, 나머지는 확인되는 대로 채울게요.

출처

한화비전, 「사업보고서」(제2기, 2025.1.1~2025.12.31), 2026.3.16 제출, I. 회사의 개요 부문별 수익표(PDF p.4), 회사 홈페이지 게시본 www.hanwhavision.com/wp-content/uploads/2026/… (A)
한화비전, 「사업보고서」(제2기), 2026.3.16 제출, I. 회사의 개요 연결대상 종속회사 변동(PDF p.7), 회사 홈페이지 게시본 www.hanwhavision.com/wp-content/uploads/2026/… (A)
에스원, 「에스원 소개」 주요 수치(2025년 12월 기준, 회사 공개 자료), www.s1.co.kr/company/introduction/introduction (B)
슈프리마, 「Suprema 소개」(회사 공개 자료), www.supremainc.com/ko/about/suprema.asp (B)