3줄 요약
- 삼성 그룹 이익의 중심인 삼성전자는 2025년 연결 매출 333.6조원, 영업이익 43.6조원을 냈고, 영업이익의 57%가 반도체(DS) 부문에서 나왔어요.
- 삼성물산은 2025년 별도 기준 배당금수익 8,533억원을 받았어요. 삼성전자 4,378억원, 삼성생명 1,741억원이 중심이고, 같은 해 별도 영업이익 5,484억원보다 커요.
- 삼성물산은 사업회사라서 연결로 보면 영업이익의 67%가 바이오 부문이고, 삼성전자 지분 평가이익은 당기순이익이 아닌 기타포괄손익에 쌓여요.
들어가며
①편에서 본 삼성의 구조는 "이재용 회장 등 → 삼성물산 → 삼성생명 → 삼성전자"와 "삼성물산 → 삼성전자"의 두 길이었어요. 지주회사가 없고, 건설·상사·바이오 사업을 직접 하는 삼성물산이 출발점이에요.
이번 편은 돈을 따라가요. 그룹의 이익은 어디서 나고, 그 이익이 배당으로 어떻게 삼성물산에 모이며, 삼성물산은 이 돈을 주주에게 얼마나 돌려주는지 봐요. 숫자는 2025년 12월 31일 기준 사업보고서가 중심이에요.
어디서 버나: 계열사·부문별 실적
그룹 이익의 중심은 삼성전자예요. 삼성전자의 최근 5년 연결 실적은 다음과 같아요.
| 연도 | 매출 | 영업이익 |
|---|---|---|
| 2021 | 279.6 | 51.6 |
| 2022 | 302.2 | 43.4 |
| 2023 | 258.9 | 6.6 |
| 2024 | 300.9 | 32.7 |
| 2025 | 333.6 | 43.6 |
삼성전자 연결 기준, 단위 조원. 2023~2025년[1], 2021~2022년[2]
2023년에 영업이익이 6.6조원까지 줄었다가 2025년 43.6조원으로 회복했어요[1]. 삼성전자 이익은 반도체 업황에 크게 흔들린다는 점이 5년 숫자에서 보여요.
2025년을 부문별로 나누면 반도체(DS) 부문이 영업이익 24.9조원으로 전체의 57%를 냈어요[3].
| 부문 | 매출 | 영업이익 |
|---|---|---|
| DX(스마트폰·가전 등) | 188.0 | 12.9 |
| DS(반도체) | 130.1 | 24.9 |
| SDC(디스플레이) | 29.8 | 4.1 |
| Harman(전장·오디오) | 15.8 | 1.5 |
2025년, 단위 조원. 부문 매출은 내부거래 제거 전이라 합계가 연결 매출(333.6조원)보다 커요[3].
삼성전자 밖의 주요 상장 계열사는 규모가 한 자릿수 조원대예요.
| 회사 | 매출 | 영업이익 |
|---|---|---|
| 삼성SDS | 13.9 | 0.96 |
| 삼성SDI | 13.3 | -1.72 |
| 삼성전기 | 11.3 | 0.91 |
| 삼성중공업 | 10.7 | 0.86 |
2025년 각 사 연결 기준, 단위 조원[4][5][6][7]
삼성SDI는 2025년 영업손실을 냈어요[5]. 삼성전자가 삼성SDI를 관계기업으로 갖고 있어서, 이 손실의 지분만큼은 삼성전자 연결 손익에도 반영돼요.
삼성물산은 무엇으로 버나
삼성물산은 두 가지 방법으로 돈을 벌어요. 하나는 직접 하는 사업이고, 다른 하나는 가진 계열사 주식에서 나오는 배당이에요.
1) 사업: 연결 영업이익의 67%가 바이오
삼성물산의 2025년 연결 매출은 40.7조원, 영업이익은 3.29조원이에요[8]. 부문별로 나누면 영업이익의 중심이 바이오예요.
| 부문 | 매출 | 영업이익 |
|---|---|---|
| 상사 | 14.64 | 0.27 |
| 건설 | 14.15 | 0.54 |
| 바이오 | 5.95 | 2.19 |
| 식음 | 3.26 | 0.15 |
| 패션 | 2.02 | 0.12 |
| 리조트 | 0.72 | 0.02 |
2025년 삼성물산 연결 부문 순매출·영업손익, 단위 조원[9]
바이오 부문은 매출 비중이 15%인데 영업이익은 2.19조원으로 연결 영업이익의 67%예요[9]. 이 부문은 삼성물산이 43.06%를 가진 삼성바이오로직스와 삼성에피스홀딩스 쪽 실적이에요. 1년 전 1.30조원에서 크게 늘었고, 같은 기간 건설 부문 영업이익은 1.00조원에서 0.54조원으로 줄었어요[9].
2) 배당: 삼성전자와 삼성생명이 중심
삼성물산은 계열사 주식에서 받은 배당을 별도재무제표의 기타수익으로 적어요. 최근 5년 흐름은 다음과 같아요.
| 연도 | 배당금수익 | 현금배당금총액 |
|---|---|---|
| 2021 | 15,461 | 6,928 |
| 2022 | 6,399 | 3,764 |
| 2023 | 9,541 | 4,173 |
| 2024 | 8,478 | 4,255 |
| 2025 | 8,533 | 4,583 |
삼성물산 별도 기준, 단위 억원. 배당금수익[10][11][12], 현금배당금총액은 그해 결산 기준으로 주주에게 준 배당[13][14]
2025년 배당금수익 8,533억원 중 삼성전자에서 4,378억원, 삼성생명에서 1,741억원이 들어왔어요[15]. 같은 해 삼성물산의 별도 영업이익은 5,484억원이었어요[16]. 계열사 배당이 본업 영업이익보다 큰 해였던 셈이에요.
삼성물산은 이 배당수익을 기준으로 주주환원을 정해요. 2026~2028년 정책은 "관계사 배당수익의 60~70% 환원"을 유지하고, 최소 주당배당금을 2,000원에서 2,500원으로 올렸어요[13]. 2025년 결산 배당은 보통주 1주당 2,800원이었어요[13].
3) 브랜드 사용료는 작아요
삼성 브랜드는 삼성물산·삼성전자 등 13개 회사가 함께 가진 상표예요. 계열사는 "관련 매출액 × 0.5% × 공동소유 회사 간 분배율"로 사용료를 내요[17]. 2024년 13개 회사가 받은 사용료는 모두 275억원이었고, 삼성물산 몫은 111억원, 삼성전자 몫은 80억원이었어요[17][18]. 지주회사가 브랜드 사용료를 주요 수입원으로 삼는 구조와 달리, 삼성에서는 사용료가 돈의 흐름에서 차지하는 비중이 작아요.
그룹 안의 거래
공정위 자료로 보면 삼성의 2024년 국내 계열사 간 내부거래 비중은 8.4%로, 1년 전 9.6%에서 낮아졌어요[19]. 금액은 33.7조원으로 공시대상기업집단 가운데 세 번째로 컸어요[20]. 국내 계열사가 해외 계열사와 한 거래 비중은 52.7%로 훨씬 높아요[19]. 삼성전자처럼 해외 생산·판매법인을 많이 둔 구조 때문으로 보여요.
삼성물산은 그룹 공사를 많이 맡아요. 2025년 삼성물산 별도 기준 삼성전자에 대한 매출 등은 3.41조원으로, 2024년 5.78조원보다 줄었어요[15]. 2025년 별도 매출 21.22조원의 16%에 해당해요[16].
공정위는 삼성물산을 총수일가 사익편취 규제대상 회사로 분류해요. 공정위 기준 총수일가 지분율은 33.72%이고, 2024년 매출 22.91조원 중 국내 계열사와의 거래가 7.30조원(31.9%)이었어요[21]. 같은 표에서 삼성물산 자회사인 삼성웰스토리의 내부거래 비중은 31.7%였어요[21].
자금 거래에는 제한이 있어요. 삼성은 상호출자제한기업집단이라 계열사 간 상호출자와 채무보증이 금지되고, 금융·보험사가 가진 계열사 주식의 의결권도 제한돼요[22].
연결과 별도로 보면 달라지는 것
삼성물산은 같은 회사인데 연결로 볼 때와 별도로 볼 때 숫자가 크게 달라요.
| 항목(2025년) | 연결 | 별도 |
|---|---|---|
| 영업이익 | 3.29조원 | 0.55조원 |
| 당기순이익 | 3.91조원 | 1.06조원 |
| 기타포괄손익 | - | 16.84조원 |
연결 영업이익이 훨씬 큰 건 삼성바이오로직스·삼성에피스홀딩스를 종속기업으로 합치기 때문이에요. 대신 연결 당기순이익 3.91조원 가운데 1.47조원(38%)은 비지배지분 몫이에요[8]. 삼성물산 지분이 43% 정도라 나머지 주주 몫이 크게 잡히는 것으로 보여요.
더 큰 차이는 기타포괄손익이에요. 삼성물산은 삼성전자·삼성생명 주식을 공정가치 측정 금융자산으로 분류해, 주가가 오르면 평가이익을 당기순이익이 아니라 기타포괄손익에 쌓아요. 2025년 별도 기타포괄손익은 16.84조원으로 당기순이익 1.06조원의 약 16배였어요[16]. 삼성물산이 가진 삼성전자 주식의 장부가액이 2024년 말 15.90조원에서 2025년 말 35.83조원으로 늘어난 영향이 커요[23].
삼성전자도 연결과 별도가 달라요. 2025년 연결 당기순이익(지배기업 몫)은 44.26조원, 별도 당기순이익은 33.69조원이었어요[24].
돈의 흐름도
삼성전자와 삼성생명이 삼성물산에 배당금을 보내고, 삼성물산이 이 배당수익을 바탕으로 주주에게 배당하는 흐름도
파란 실선은 돈이 가는 방향이에요. 위의 두 회사가 삼성물산에 보낸 배당, 가운데가 삼성물산이 받은 배당금수익 합계, 아래가 삼성물산이 2025년 결산으로 주주에게 준 배당이에요.
삼성전자의 2025년 현금배당금총액은 11.1조원이었어요[24]. 이 가운데 삼성생명·삼성물산·삼성화재 등 계열사 몫으로 간 배당이 다시 그룹 안에서 돌고, 삼성물산은 받은 배당의 일부를 이재용 회장 등 최대주주 측과 일반 주주에게 나눠 줘요.
정리 및 다음 편 예고
| 질문 | 답 |
|---|---|
| 그룹 이익은 어디서? | 삼성전자, 그중 반도체(DS) 부문이 2025년 영업이익의 57% |
| 삼성물산의 돈은? | 사업(연결 영업이익의 67%가 바이오)과 배당(2025년 8,533억원) |
| 숫자를 읽을 때 주의점 | 삼성물산의 전자·생명 지분 평가이익은 당기순이익 밖(기타포괄손익) |
③편에서는 이사회 구성, 최대주주 측 지분 이동, 자사주 소각과 바이오 계열사 유상증자처럼 지금 진행 중인 변화를 날짜 순서로 정리할게요.
※ 이 글은 공시 자료를 정리한 것이고, 특정 종목의 투자를 권하지 않아요.
출처
- 삼성전자, 「2025 사업보고서」, 2026-03-10(2025.12.31), III.1 요약재무정보(연결), dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260310…
- 삼성전자, 「2023 사업보고서」, 2024-03-12(2023.12.31), 연결 매출액·영업이익(OpenDART 단일회사 주요계정으로 확인), dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240312…
- 삼성전자, 「2025 사업보고서」 첨부 연결감사보고서, 2026-03-10(2025.12.31), 연결재무제표 주석 30 부문별 보고, dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260310…
- 삼성에스디에스, 「2025 사업보고서」, 2026-03-10(2025.12.31), 연결 매출액·영업이익(OpenDART 단일회사 주요계정으로 확인), dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260310…
- 삼성SDI, 「2025 사업보고서」, 2026-03-10(2025.12.31), 연결 매출액·영업이익(OpenDART 단일회사 주요계정으로 확인), dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260310…
- 삼성전기, 「2025 사업보고서」, 2026-03-10(2025.12.31), 연결 매출액·영업이익(OpenDART 단일회사 주요계정으로 확인), dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260310…
- 삼성중공업, 「2025 사업보고서」, 2026-03-12(2025.12.31), 연결 매출액·영업이익(OpenDART 단일회사 주요계정으로 확인), dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260312…
- 삼성물산, 「2025 사업보고서」, 2026-03-12(2025.12.31), III.1 요약재무정보(연결), dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260312…
- 삼성물산, 「2025 사업보고서」 첨부 연결감사보고서, 2026-03-12(2025.12.31), 연결재무제표 주석 29 영업부문, dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260312…
- 삼성물산, 「2025 사업보고서」 첨부 감사보고서, 2026-03-12(2025·2024), 별도재무제표 주석 22 기타수익 및 기타비용, dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260312…
- 삼성물산, 「2023 사업보고서」, 2024-03-29(2023·2022), 별도재무제표 주석 22 기타수익 및 기타비용, dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240329…
- 삼성물산, 「2022 사업보고서」 첨부 감사보고서, 2023-03-09(2022·2021), 별도재무제표 주석 기타수익 및 기타비용, dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230309…
- 삼성물산, 「2025 사업보고서」, 2026-03-12(2023~2025 사업연도), III.6 배당에 관한 사항, dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260312…
- 삼성물산, 「2023 사업보고서」, 2024-03-29(2021~2023 사업연도), III.6 배당에 관한 사항, dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240329…
- 삼성물산, 「2025 사업보고서」 첨부 감사보고서, 2026-03-12(2025.12.31), 별도재무제표 주석 27 특수관계자 등과의 거래(다. 거래내역, 라. 배당금수익), dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260312…
- 삼성물산, 「2025 사업보고서」, 2026-03-12(2025.12.31), III.4-2 포괄손익계산서(별도), dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260312…
- 공정거래위원회, 「2025년 공시대상기업집단 내부거래 현황 정보 공개」 별첨5 집단별 상표권 사용거래 현황, 2025-12-04(2024 사업연도), 삼성 행, www.korea.kr/briefing/pressReleaseView.do?new…
- 공정거래위원회, 「2025년 공시대상기업집단 내부거래 현황 정보 공개」 별첨6 상표권 사용료 수취회사 현황, 2025-12-04(2024 사업연도), 삼성 행, www.korea.kr/briefing/pressReleaseView.do?new…
- 공정거래위원회, 「2025년 공시대상기업집단 내부거래 현황 정보 공개」 별첨2 기업집단별 내부거래 현황, 2025-12-04(2024.1.1~12.31), 삼성 행, www.korea.kr/briefing/pressReleaseView.do?new…
- 공정거래위원회, 「2025년 공시대상기업집단 내부거래 현황 정보 공개」 보도자료 본문, 2025-12-04(2024 사업연도), p.1, www.korea.kr/briefing/pressReleaseView.do?new…
- 공정거래위원회, 「2025년 공시대상기업집단 내부거래 현황 정보 공개」 별첨3 사익편취 규제대상 회사의 내부거래 현황, 2025-12-04(2024 사업연도), 삼성 행, www.korea.kr/briefing/pressReleaseView.do?new…
- 삼성물산, 「2025 사업보고서」, 2026-03-12, IX.1 다. 관련법령상의 규제내용 등, dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260312…
- 삼성물산, 「2025 사업보고서」 첨부 감사보고서, 2026-03-12(2025.12.31), 별도재무제표 주석 10 공정가치 측정 금융자산(상장주식 내역), dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260312…
- 삼성전자, 「2025 사업보고서」, 2026-03-10(2025.12.31), III.6 배당에 관한 사항, dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260310…
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