삼성 그룹 ③ 거버넌스, 이사회·지분 이동·자사주로 보는 변화

3줄 요약

• 삼성 그룹의 두 중심인 삼성전자와 삼성물산은 모두 독립이사가 이사회 의장을 맡고, 이재용 회장은 두 회사 이사회 명단에 없어요(2026년 6월 30일 기준).
• 2026년 1월 증여와 삼성물산 자사주 소각으로 이재용 회장 등 특수관계인의 삼성물산 보통주 지분율은 36.33%에서 38.07%로 올랐어요.
• 삼성바이오로직스 약 3조원 유상증자(납입 2026년 11월 17일)와 삼성전자 15조원 자사주 매입(2026년 11월 21일까지)이 지금 진행 중이에요.

누가 결정하나: 이사회

①②편에서 본 구조의 두 중심은 삼성물산과 삼성전자예요. 두 회사 이사회는 모두 독립이사가 과반이고 의장도 독립이사예요. 공시에서 쓰는 '독립이사'는 상장회사의 사외이사를 가리켜요^[2].

항목	삼성전자	삼성물산
이사 수	8명	7명
사내이사	3명	3명
독립이사	5명	4명
의장	독립이사	독립이사

2026년 6월 30일 기준^[1][2]

삼성전자 이사회의 사내이사는 전영현·노태문·김용관 3명이에요. 2016년에 이사회 의장과 대표이사를 분리했고, 2020년부터 독립이사가 의장을 맡고 있어요^[2]. 이사회 안에는 경영·감사·독립이사후보추천·내부거래·보상·지속가능경영 위원회와 비상설 특별위원회가 있어요^[2].

삼성물산은 2021년에 처음으로 독립이사를 의장으로 뽑았어요. 사내이사는 오세철·이재언·송규종 3명이고, 2026년 3월에는 ESG위원회를 지속가능경영위원회로 이름을 바꿨어요^[1].

그룹의 동일인인 이재용 회장의 직위는 삼성전자 회장이에요^[3]. 다만 삼성전자·삼성물산 어느 쪽 이사회 명단에도 들어 있지 않아요^[1][2]. 지분으로는 그룹의 출발점에 서 있지만, 이사회 의결에는 직접 참여하지 않는 구조예요.

최근 3년 구조 변화

2025년부터 자사주 소각, 계열사 분할, 지분 증여가 이어졌어요.

시기와 사건	구조에 남긴 것
2025년 2월 삼성전자 자사주 3.05조원어치 소각	발행주식이 줄어 계열사 지분율이 올라갈 조건이 생겨요[4]
2025년 2월 삼성물산 자사주 보통주 780만주 소각	삼성물산 발행주식 감소[5]
2025년 삼성SDI 유상증자에 삼성전자가 지분율만큼 참여하지 않음	삼성전자의 삼성SDI 지분율 하락(19.4%)[6]
2025년 11월 삼성바이오로직스 인적분할로 삼성에피스홀딩스 신설	삼성물산·삼성전자 아래 바이오 상장사가 두 곳이 돼요[7]
2026년 1월 홍라희 → 이재용 삼성물산 주식 181만주 증여	이재용 회장 삼성물산 보통주 지분 22.01%[8]
2026년 3~4월 삼성물산 자사주 780만주 등 소각	삼성물산 보유 자사주 0주[5]
2026년 4월 삼성전자 보통주 7,336만주·우선주 1,360만주 소각	삼성전자 발행주식 감소[9]

삼성물산은 2026년 4월 29일 자사주를 모두 소각해, 2026년 6월 30일 현재 가진 자기주식이 없어요^[5]. 자사주가 사라지고 발행주식이 줄면서 특수관계인 보통주 지분율은 2025년 말 36.33%에서 2026년 6월 말 38.07%가 됐어요^[8]. 보유 주식 수는 6,175만주 안팎으로 거의 같아요^[8].

진행 중인 이슈

1) 금융 계열사의 삼성전자 지분

삼성전자가 자사주를 소각하면 발행주식이 줄어, 주식을 그대로 가진 주주의 지분율은 올라가요. 그런데 삼성생명과 삼성화재는 2026년 상반기에 삼성전자 주식 일부를 시간외매매로 팔았고, 지분율은 각각 8.51%와 1.49%로 그대로였어요^[10].

회사	2025년 말	2026년 6월 말
삼성생명	5억 390만주(8.51%)	4억 9,766만주(8.51%)
삼성화재	8,806만주(1.49%)	8,697만주(1.49%)

삼성전자 보통주 기준^[10]

①편에서 본 것처럼 삼성전자의 최대주주는 보험회사예요. 그래서 금융 계열사가 가진 삼성전자 지분의 크기는 삼성 지배구조를 볼 때 계속 지켜볼 숫자예요.

2) 최대주주 측 지분 이동

2026년 1월 2일 홍라희 씨가 가진 삼성물산 주식 전부(180만 8,577주)가 이재용 회장에게 증여됐어요^[8]. 같은 해 상반기에 홍라희 씨는 삼성전자 보통주를 8,798만주에서 7,298만주로 줄이고 우선주는 모두 처분했어요^[10]. 삼성전자 사업보고서에는 홍라희 씨가 2026년 1월 9일 보유 주식 일부에 대해 유가증권처분신탁 계약을 맺었다는 내용도 적혀 있어요^[11].

이 변화로 삼성전자 특수관계인 보통주 합계는 2025년 말 19.84%에서 2026년 6월 말 19.69%로 조금 낮아졌어요^[10].

3) 바이오 계열사 유상증자

삼성바이오로직스는 2026년 8월 28일 보통주 227만주 유상증자를 결정했어요. 예정 발행가 132만 2,000원 기준 약 3.0조원이고, 이 가운데 약 2.71조원은 다른 회사 증권을 사는 데, 약 0.29조원은 시설에 쓸 계획이에요^[12]. 기존 주주에게 먼저 배정하고 남는 주식을 일반 공모하는 방식이에요^[12].

기존 주주에게 1주당 약 0.039주가 배정돼요^[12]. 삼성물산(43.06%)^[7]과 삼성전자(31.2%)^[6]가 모두 배정 대상이에요. 삼성물산 몫을 단순 계산하면 약 78만주, 예정 발행가 기준 약 1.0조원이에요. 실제 금액은 11월 4일 확정되는 발행가와 청약 결과에 따라 달라져요.

4) 삼성전자 자사주 매입

삼성전자는 2026년 8월 21일 보통주 15조원어치(5,329만주) 자사주 취득을 결정했어요. 목적은 임직원 주식보상이고, 기간은 8월 24일부터 11월 21일까지예요^[13]. 소각이 아니라 성과급 같은 주식기준보상에 쓰려고 사는 주식이에요^[13].

주주환원과 기업가치 제고 계획

두 회사 모두 중장기 주주환원 방침을 공시해 두었어요.

회사	내용
삼성전자	2024~2025년 현금배당 20.9조원(정규 19.6조원, 추가 1.3조원)과 소각 목적 자사주 매입 8.4조원. 2026년 정규배당 9.8조원 이후 남는 재원이 있으면 추가 환원
삼성물산	2026~2028년 관계사 배당수익의 60~70% 환원, 최소 주당배당금 2,500원

삼성전자^[14], 삼성물산^[15]

삼성전자는 같은 계획에서 2026년 시설·연구개발에 110조원 이상을 투자하고, 첨단로봇·의료기기·전장·공조(HVAC) 분야에서 인수합병을 추진하겠다고 밝혔어요^[14]. 삼성물산의 새 주주환원 정책은 2026년 2월 19일 이사회에서 승인됐어요^[1].

앞으로 확인할 공시·일정

날짜	무엇을 보나
2026년 10월 6일	삼성바이오로직스 신주배정기준일[12]
2026년 11월 4일	삼성바이오로직스 발행가 확정[12]
2026년 11월 9~10일	삼성바이오로직스 구주주 청약[12]
2026년 11월 17일	삼성바이오로직스 납입[12]
2026년 11월 21일	삼성전자 자사주 취득 기간 종료[13]
2027년 3월	2026 사업보고서(지분·이사회·배당 갱신)
2027년 5월	공정위 공시대상기업집단 지정

유상증자 청약 뒤에는 삼성물산·삼성전자가 실제로 몇 주를 샀는지가 지분 공시에 나와요. 공정위 지정은 올해 4월 30일 발표, 5월 1일 지정이었어요^[16].

시리즈 정리

질문	답
① 누가 무엇을 지배하나	이재용 회장 등 → 삼성물산(보통주 36.33%) → 삼성생명 → 삼성전자, 그리고 삼성물산 → 삼성전자
② 돈은 어디서 벌고 어떻게 도나	이익의 중심은 삼성전자. 삼성물산은 2025년 배당금수익 8,533억원을 받아 60~70% 환원 정책으로 주주에게 배당
③ 무엇이 바뀌고 있나	자사주 소각·증여로 최대주주 측 지분율 상승, 바이오 유상증자와 삼성전자 자사주 매입 진행 중

세 편을 통틀어 보면 삼성은 지주회사 없이 사업회사와 금융회사를 거쳐 지배가 이어지는 그룹이에요. 그래서 계열사 자사주 소각이나 금융 계열사 지분 변화 같은 작은 공시도 구조 전체에 영향을 줘요.

※ 이 글은 공시 자료를 정리한 것이고, 특정 종목의 투자를 권하지 않아요.

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출처

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1. 삼성물산, 「2026 반기보고서」, 2026-08-14(2026.6.30), VI.1 이사회에 관한 사항, dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260814…
2. 삼성전자, 「2026 반기보고서」, 2026-08-14(2026.6.30), VI.1 이사회에 관한 사항, dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260814…
3. 삼성물산, 「2025 사업보고서」, 2026-03-12(2025.12.31), VII. 주주에 관한 사항(나. 최대주주와 관련된 사항), dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260312…
4. 삼성전자, 「2025 사업보고서」, 2026-03-10(2025.12.31), I.4 주식의 총수 등(자기주식), dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260310…
5. 삼성물산, 「2026 반기보고서」, 2026-08-14(2026.6.30), I.4 주식의 총수 등, dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260814…
6. 삼성전자, 「2025 사업보고서」 첨부 감사보고서, 2026-03-10(2025.12.31), 별도재무제표 주석 9 종속기업, 관계기업 및 공동기업 투자, dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260310…
7. 삼성물산, 「2025 사업보고서」 첨부 감사보고서, 2026-03-12(2025.12.31), 별도재무제표 주석 11 종속기업, 관계기업 및 공동기업 투자, dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260312…
8. 삼성물산, 「2026 반기보고서」, 2026-08-14(2026.6.30), VII. 주주에 관한 사항, dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260814…
9. 삼성전자, 「주식 소각 결정」, 2026-03-31(이사회 2026-03-30, 소각 예정일 2026-04-02), dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260331…
10. 삼성전자, 「2026 반기보고서」, 2026-08-14(2026.6.30), VII. 주주에 관한 사항, dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260814…
11. 삼성전자, 「2025 사업보고서」, 2026-03-10(2025.12.31), VII. 주주에 관한 사항(주석), dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260310…
12. 삼성물산, 「유상증자결정(종속회사의 주요경영사항): 삼성바이오로직스」, 2026-08-28, dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260828…
13. 삼성전자, 「주요사항보고서(자기주식 취득 결정)」, 2026-08-21, dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260821…
14. 삼성전자, 「기업가치 제고 계획(자율공시)」, 2026-03-19(이사회 보고 2026-03-18), dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260319…
15. 삼성물산, 「2025 사업보고서」, 2026-03-12, III.6 배당에 관한 사항(가. 배당정책), dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260312…
16. 공정거래위원회, 「2026년 공시대상기업집단 등 지정 결과 발표」, 2026-04-30(2026.5.1 지정), www.korea.kr/briefing/pressReleaseView.do?new…